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  • 日银会议结果三大猜想-律师举报新城控股

      有分析师指出,日本央行(BOJ)货币政策委员会在本周举行的政策例会上,将很有可能维持基准利率不变,并推迟增强货币刺激措施的力度,从而观察近期日元大幅上扬后对脆弱的经济复苏所造成的冲击。

      不过也有部分分析师认为,如果日本央行认为近期强势日元已经对脆弱的经济复苏构成威胁,也可能放松货币政策。不过央行仍很有可能满足于对政策进行微调,而不是像回到全面量化宽松状态那样的大幅变动,因而对于日元和经济的影响有限。

      日本央行定于北京时间周二(8月10日)11:30-13:00公布利率决议,目前市场普遍预期央行维持基准利率在0.1%不变。

      以下是分析师们认为本次政策会议可能出现的几个结果:

      ◎货币政策没有变化

      分析师观点:很有可能

      日本央行的决策者正愈发担忧美国经济增长前景,以及日元走强对出口的潜在负面影响。但目前央行仍预计日本经济将温和复苏,并认为只要日元的升势是缓步的,使企业有律师举报新城控股时间作调整,就几乎没有必要采取行动。

      由于利率已接近于零,很多政策委员感到,日本央行为扶持经济所能做的已非常有限。

      日本央行智囊的消息人士表示,当前的环境相对平和,国内外经济都处在稳健的复苏道路,金融市场也比较平稳。

      部分分析师预计,除非美元/日元急速跌破85且难以翻身,否则央行至少会等到9月会议后才采取行动,9月末央行将公布新一季度的企业短观指标,央行借此能够评判日元升值对企业部门的影响。

      巴克莱银行(Barclays

      Plc)表示,由于日元升值尚未伤及股市,并且任何干预行动可能都不会成功,日本央行可能不会入市干预来抑制未来日元升值的势头。

      日本央行副行长山口广秀(Hirohide

      Yamaguchi)在7月21日指出,与去年11月相比,现在企业能够更好的应对日元的上涨, 当时日元曾升至其自1995年来的最高点。

      ◎微调宽松货币政策
      分析师观点:存在这种可能性

      近期日元汇率“节节攀升”,这在一定程度上打压了日本股市并损及企业信心,令温和复苏的前景笼罩阴霾,并促使央行慎重考虑放宽政策。

      有分析师表示,日本央行最有可能采取的措施是扩大对银行三个月期贷款的规模至20万亿日元,贷款利率为0.1%。通过扩大贷款规模,或将贷款期限延长至六个月,央行即可压低银行间放款利率及日元汇价。

      但央行内部有人抱持怀疑的立场,认为货币市场利率对日元汇率的影响力降低,投资者人目前不太关注短期利差的问题,在他们看来,日元更谈得上是避险工具。

      日本大和研究机构(Daiwa

      Institute of Research)经济学家渡边浩志(Hiroshi Watanabe)称,日元上涨及股价下滑将使日本央行受到更多限制,如果海外央行采取积极的宽松政策,则日本政府要求日本央行采取宽松政策的可能性也会增强。

      日本央行政策委员会成员宫尾龙藏(Ryuzo

      Miyao)日前在接受《朝日新闻》访问时表示,央行应该更加关注日本经济的下行风险,尤其需要悉心关注美国经济的复苏力度。他指出,如果日元持续走高,其对日本经济前景的影响将不容忽视。

      分析师指出,央行的另一选择是正式许诺保持宽松货币政策,比如承诺维持低利率。

      日本央行也有可能表示,在市场回稳之前,将容许隔夜拆款利率跌至目标位下方。这可使央行在未调整官方隔拆利率目标0.1%的情况下,让市场拥有充裕的流动性。

      不过,此类措施不太可能对日元或经济产生长远的影响,而会被外界视为象征性的动作,彰显日央行保护市场不受负面因素影响的决心。

      ◎重回量化宽松及零利率

      分析师观点:可能性非常低

      分析师指出,随着经济缓步复苏,日本央行不大可能采取任何激进行动,除非日本遭到堪比2008年雷曼兄弟(Lehman

      Brothers)倒台所引发的那样大规模的金融危机的冲击。买入公司债和商业票据等民间资产几乎没什么意义,因为目前企业从这些市场上融资并没有困难。

      可以排除央行重回旧式量化宽松措施的做法(即瞄准流动性而非利率),因为央行认为其上一次、也就是在本世纪初这么做的时候,并没在提振经济或抗击通缩方面起到多大作用。

      分析师表示,若把利率从0.1%下调至零,则可能会阻止银行进入货币市场交易,并使得央行难以引导短期利率。央行可能将考虑增加国债购买,不过实施起来很难,因为其债券持有量正接近自己设定的规模上限。