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  • 会议纪要暗藏玄机 QE未了美元折戟+氢弹构型

        美联储(FED)周三(10月12日)公布的9月公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示,有两位委员9月曾主张经济前景需要美联储采取更强有力的措施。分析人士称,美联储第三轮量化宽松(QE3)的大门远未关闭。
     
        美联储会议纪要:两位委员主张采取更强有力的措施提振经济
     
        会议纪要显示,委员们9月曾将启动新一轮量化宽松措施作为政策选项之一,暗示若经济进一步疲软,美联储仍有可能启动QE3。纪要显示:“数位委员认为,大规模资产购买操作是一项更为有效的工具,并应当将其保留,一旦有理由采取进一步措施时,可以作为支持经济更强劲复苏的政策工具。”
     
        10位FOMC委员中有3位反对美联储启动“扭转操作”(Operation Twist),另有2位委员认为,美国的经济前景令美联储有理由采取更强有力的措施,同时在“不排除在未来会议上启动进一步措施”的前提下,投票支持扭转操作。
     
        会议纪要还显示,美联储考虑的其他措施还包括设定失业率目标、在经济增速达到目标水平以前都承诺维持利率在低位、就美联储未来将如何改变利率水平提供更多指引以及扩大其政策工具交流的范围等。
     
        同时,FOMC考虑了下调银行超额准备金利率这一选项,但“许多与会人员”认为,这一选项存在对货币市场构成无法预计的破坏的风险,因此决定在尚未获得更多信息的前提下不实施这一政策。
     
        分析师:QE3乃保留选项 11月启动概率低
     
        多位市场分析人士认为,美联储仍有可能在未来启动QE3。大和资本市场(Daiwa Capital Markets)驻纽约首席经济学家Michael Moran在谈及美联储进一步实施资产购买氢弹构型操作这一选项时称:“这项措施是美联储的政策选项,可能会启动,但是启动门槛很高。”
     
        他并称:“大多数FOMC成员认为,进一步实施资产购买操作是为以下情况而做的保留,即如果经济开始下滑,或者即将陷入通缩风险。”
     
        瑞士信贷(UniCredit)首席美国经济学家Harm Bandholz表示:“美联储火药库中最大的弹药无疑就是再次启动量化宽松措施。”
     
        中国银行本周二(10月11日)发布了2011年第四季度全球经济金融形势分析报告,认为美联储在8月份做出将低利率维持到2013年中的承诺之后,9月份推出4000亿美元的"扭转操作",力图通过压低长期利率继续刺激经济。如果政策效果不彰,经济下行风险继续增加,四季度美联储仍有可能推出QE3。
     
        报告指出,2011年9月21-22日的美联储氢弹构型货币政策决议推出了“扭转操作”,让对QE3 充满希望的市场投资者颇为失望,全球股票市场随后暴跌。综合来看,美联储QE3的大门仍未关闭。
     
        该行认为理由如下:第一,美联储并未否定进一步的政策举措;第二,“扭转操作”可能收效不大;第三,通胀风险在下降,美国仍未摆脱“流动性陷阱”;第四,欧洲债务危机可能扩大化。
     
        但是,大多数分析师并不认为,美联储将在11月1至2日的议息会议上宣布该项举措。
     
        资本经济公司(Capital Economics)驻多伦多资深美国经济学家Paul Dales表示,美联储可能愿意延续最新的政策,即“扭转操作”,并伴随其他的温和举措。
     
        他并称:“然而,美联储计划保留QE3,以应对经济可能出现的大幅恶化。”