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  • 中国央行再推双降 股债汇盈利看这里+中金投

        亚汇网讯,中国央行宣布自本周三起降下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。人民币暴跌后对央行政策调整的预期最终在股市连续两日暴跌后得到落实。虽然市场对此次中国央行政策调整早有预期,但降准降息仍未在给市场巨大冲击的同时,带来了重要的投资机会!

        官方新闻稿现实,央行做出的基准利率调整,包括金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

        在对基准利率和存款准备金率进行调整的同时,放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限,活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

        此外,将从2015年9月6日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长。

        从央行降准降息的领域和明确展示的目标来说,解决流动性困境依然是日内双降的主要目标。从人民币暴跌到连续两个交易日股市大跳水,中国国内资本外流风险将进一步加剧。

      中金投  相比于解决流动性困境,央行降准降息强调的加强金融机构支持“三农”和小微企业的能力,等方面的调整就显得老生常谈。事实上,市场对降准降息对市场流动性形成的冲击,和由此带来的市场冲击更为关注。

        在降准降息后的相关负责人问答中,以下四个方面的问题得到强调:

        1)此次出台降息降准等组合措施的主要考虑是什么?

        2)此次结合降息放开一年期以上定期存款利率浮动上限的背景和意义是什么?为什么要继续保持一年期以内定期存款及活期存款利率浮动上限不变?

        3)放开一年期以上定期存款利率浮动上限后,如何引导金融机构科学合理定价?

        4)近期央行提供流动性的操作有哪些?

        在降准降息的目的上,主要强调经济下行压力和改革防风险需求,并提到了全球金融市场近期出现的大波动,双降意在用更加灵活地运用货币政策工具,为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。

        在降准降息的宏观策略上,主要提及利率市场化问题。在人民币暴跌提及汇率波动国际化之后,再提利率市场化,央行金融改革的布局可以窥见一斑。也就是说,当前的降准降息只是一个过程,还不是最后。

        在引导金融机构科学定价方面,央行的政策调整依然扮演者重要角色。降准降息在引导机构定价过程中具有重要意义,同时也揭示了央行政策后市将继续对市场形成重要的引导。

        关于央行政策调整方式的问答对投资者来说具有重要的参考价值。人民币贬值和股市暴跌共同作用下促成了央行再度降准降息。后续可能采中金投取多种工具和渠道为市场提供流动性,包括扩大逆回购、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等都可以看成市场干预的信号。
       
        双降后投资机会分析

        中国央行降准降息的利好影响将首先在中国股市得到体现。在连续两个交易日大跌之后,投资者开始希望政府和央行推出新的救市措施,央行降准降息似乎正中下怀,股市虽然仍有回调的风险,但阶段性反弹可期,近期的关键目标可能在3000点,若央行政策提振失灵,则股市将继续向2800靠拢。

        从人民币贬值到股市暴跌,市场投资情绪快速转向避险,传统的避险债券成为短线赢家。已经在希腊危机和上一轮中国股市暴跌中赚到手软的避险债券投资者在中国降准降息后需要提高警觉,其他遭遇严重股灾的国际会否亦步亦趋,将决定债市收益前景。

        国际汇市,在中国股市暴跌中受到伤害最大的货币,将从中国央行双降中得到利好提振。如果中国央行降准降息对股市形成有效的提振,则澳元将因此出现部分回升,因为美元指数正因为加息弱化而向下逼近93.00关口。此外,纽元和加元也将不同程度的从各国的救市政策中获得利好支持。
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