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  • 瑞士央行再施“软策略” 瑞郎贬值路漫漫,国际黄金

      如果说瑞士央行让瑞郎盯住欧元的行为是“硬政策”,那么,放弃汇率限制之后的一系列行为就是“软策略”。
      先讲讲“硬政策”,瑞士央行为了维持瑞郎的稳定性,防止国际资金大量流入瑞士,采取了让瑞郎盯住欧元的政策,即维持欧元/瑞郎汇率下限为1.20。
      不过,这种政策却让瑞士央行付出了惨重的代价。近年来 欧元区经济每况愈下,欧元不断贬值,那么瑞士央行想要维持1.20的汇率下限,就要不停地买入欧元、抛售瑞郎。
      直至欧洲央行透露出要施行全面QE,瑞士央行再也坐不住了,因为全面QE意味着超过万亿欧元的流动性,欧元的疯狂贬值将令瑞士央行难以承接。
      于是,在今年的1月15日,瑞士央行突如其来地宣布取消欧元/瑞郎汇率下限,随即汇率单日暴跌超过20%,盘中甚至跌破平价,低见0.9427。
      这次汇市的惊涛骇浪被成为“瑞士央行黑天鹅”,不计其数的投资者和经纪商遭受巨大损失。
      然而,欧元/瑞郎却并没有继续下跌,黑天鹅之后的一个月汇率持续攀升,盘中高见1.0800。这与瑞士央行“软策略”关系密切。
      何谓“软策略”?即央行官员的口头干预,利率调整、货币政策调整......这些曾经被日本央行和欧洲央行晚的风生水起的招数现在被瑞士央行活学活用。
      瑞士央行先是模仿欧洲央行,国际黄金实施了负利率政策。钱放银行都要倒贴了,国际资金还敢再来吗?然后,瑞士版QE也被悄然编织着。
      欧元/瑞郎在连续攀升一个月之后,开始重走下坡路,毕竟欧版万亿QE时刻在释放流动性,毕竟欧元还在不停下跌。然后,瑞士央行“软策略”重出江湖。
      昨日瑞士央行称“将扩大适用负利率的活期存款账户范围”。此言一出,欧元/瑞郎单日上涨1.39%,创下超过一个月最大涨幅。
      “软政策”在于润物细无声,虽没有“硬政策”那般立竿见影,却是一个稳扎稳打、步步为营的策略。在“软政策”的滋润下,瑞郎贬值国际黄金路漫漫其修远兮!
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